Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 24 au 28 novembre

Les marchés ont progressé

La semaine a démarré sur les chapeaux de roue, les quatre indices boursiers de référence nord-américains affichant des gains substantiels lundi. Le TSX canadien a grimpé de 1,47 %, soutenu par la progression de 5,1 % du secteur des matériaux alimentée par la hausse des prix de l’or. À Wall Street, l’optimisme entourant une baisse des taux d’intérêt en décembre, conjugué au fait que les valeurs technologiques prospèrent dans un environnement de faibles taux d’intérêt, a propulsé le S&P 500 et le NASDAQ, riche en technologies, en hausse de 1,5 % et 2,7 %, respectivement. Le Dow Jones, à moindre teneur technologique, a gagné 0,5 %. Alphabet s’est particulièrement démarquée lundi. Avec une hausse de plus de 5 % de son titre, la société s’approche de la barre exceptionnelle des 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. La reprise s’est poursuivie mardi lorsque les investisseurs et investisseuses, avides de données, ont réagi aux rapports sur l’inflation et les dépenses de consommation attendus de longue date. Le NASDAQ a clôturé en hausse de 0,7 %, tandis que le S&P 500 et le Dow Jones avaient tous deux progressé de 0,9 % et de 1,4 %, respectivement. Le TSX a augmenté de 1 % mardi, puis encore de 0,9 % mercredi, pour atteindre ainsi des records consécutifs. Wall Street a également enregistré une quatrième journée consécutive de hausse, grâce au regain d’enthousiasme pour les valeurs technologiques et la confiance croissante à l’égard d’une baisse des taux en décembre, qui a remonté le moral des marchés à l’approche de la fête de l’Action de grâce aux États-Unis. Le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé respectivement de 0,67 %, 0,69 % et 0,82 %. L’indice de référence canadien a grappillé 0,1 % jeudi, malgré de faibles volumes de transactions compte tenu de la fermeture des marchés américains. Vendredi, le TSX a encore gagné 0,6 % avant de terminer le mois en hausse de 3,7 %. Les indices de référence de Wall Street ont tous terminé la semaine en hausse vendredi, à la fin d’une séance écourtée par le congé de l’Action de grâce. Ils affichaient ainsi des gains hebdomadaires solides, mais des résultats mensuels mitigés.

Les données économiques américaines soutiennent une baisse des taux

Alors que la Réserve fédérale américaine (Fed) s’apprête à prendre sa dernière décision en matière de taux d’intérêt de 2025 au cours de sa réunion des 9 et 10 décembre, les données économiques publiées mardi (avec 43 jours de retard en raison de la suspension des services publics) ont été scrutées de près. Le département du Commerce américain a publié les données sur les ventes au détail pour septembre, qui témoignent d’un ralentissement de la croissance de 0,2 %, comparativement aux hausses de 0,6 % enregistrées en juillet et en août. Ces résultats sont inférieurs aux prévisions des économistes de 0,4 %. Les ventes au détail de base, qui excluent les prix des voitures, de l’essence, des matériaux de construction et des services de restauration, ont reculé de 0,1 %. Les données sur l’inflation de gros – mesurées selon l’indice des prix à la production (IPP), ont augmenté de 0,3 % en septembre, conformément aux prévisions des analystes. Le rapport, initialement attendu le 16 octobre, a mis en évidence que les prix des biens, en augmentation de 0,9 % (soit la plus forte hausse depuis février 2024), constituent le principal facteur de croissance de l’inflation de gros, tandis que les prix des services sont restés stables. L’IPP de base a progressé de 0,1 % seulement, en dessous des prévisions de 0,2 %. Dans un autre rapport final publié mardi, la confiance des consommatrices et consommateurs américains a piqué du nez en novembre : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a plongé de 95,5 en octobre (chiffre révisé à la hausse) à 88,7 en novembre. Cette baisse a atteint son plus bas niveau depuis avril, alors que les consommatrices et consommateurs restent préoccupés par l’inflation et le marché de l’emploi. Dans l’ensemble, les données publiées la semaine dernière ont alimenté les conjectures selon lesquelles la Fed abaisserait ses taux en décembre, avec une probabilité supérieure à 80 % (en date de rédaction du présent article).

L’économie canadienne au centre de l’attention

Le premier ministre Mark Carney a fait la une des journaux la semaine dernière avec deux grandes annonces économiques : mardi, Ottawa a présenté de nouvelles mesures pour soutenir l’industrie sidérurgique canadienne, qui a été mise à mal par les droits de douane de 50 % imposés par Donald Trump. Afin de stimuler la demande intérieure, Ottawa resserre ses contingents tarifaires sur les importations d’acier afin de freiner l’afflux d’acier et de produits dérivés de l’acier au Canada, alors que les entreprises productrices cherchent à écouler leurs stocks. Les contingents tarifaires pour les pays qui n’ont pas conclu d’accord de libre-échange avec le Canada seront ramenés à 20 % des niveaux de 2024. Pour les pays qui ont conclu un accord de libre-échange avec le Canada, les contingents tarifaires seront fixés à 75 % des niveaux de 2024. Ces droits de douane ne s’appliquent pas aux États-Unis ni au Mexique; cependant l’acier américain reste assujetti à un droit de douane distinct de 25 %. Dans le cadre de la deuxième grande annonce effectuée jeudi, M. Carney et la première ministre de l’Alberta, Danielle Smith, ont signé un nouvel accord énergétique qui, selon les deux parties, permettra au Canada de s’imposer comme une puissance énergétique mondiale. La Colombie-Britannique et les chefs et cheffes autochtones devraient être consultés sur cet accord, qui prévoit la construction d’un nouveau pipeline de bitume qui transportera un million de barils de pétrole par jour de l’Alberta à la côte de la Colombie-Britannique, d’où il sera exporté vers les marchés asiatiques. Les nouvelles économiques ont continué d’affluer vendredi avec la publication du rapport sur le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre de Statistique Canada, qui a affiché une croissance de 2,6 %. Ce taux de croissance est nettement supérieur aux prévisions des analystes de 0,5 %, avec une augmentation de 6,7 % des exportations de pétrole brut et de bitume et de 2,9 % des investissements publics en capital.