Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 23 au 27 juin 2025

L’apaisement des tensions au Moyen-Orient a provoqué une reprise des marchés

Les quatre principaux indices boursiers nord-américains ont clôturé en hausse lundi, poussés par les attentes de représailles limitées de l’Iran contre les frappes aériennes américaines sur ses installations nucléaires. Les prix du pétrole ont chuté alors que l’Iran optait pour une attaque de missiles préventive contre une base aérienne américaine au Qatar, sans toutefois prendre de mesures pour perturber l’approvisionnement en pétrole par le détroit d’Ormuz. Les menaces de l’Iran de fermer cette route maritime cruciale avaient provoqué une flambée des prix du pétrole au cours des jours précédents. Les indices de référence de Wall Street marquaient une progression mardi, alors qu’un fragile cessez-le-feu semblait tenir entre l’Iran et Israël. Le Dow Jones a progressé de 1,19 %, le S&P 500 de 1,11 % et le NASDAQde 1,43 %. Le TSX a également évolué positivement, avec une légère hausse de 0,4 %, cependant ses gains ont été contrebalancés par la chute de 6 % des prix du pétrole mardi. La reprise a pris fin mercredi malgré une deuxième journée de désescalade au Moyen-Orient. Le Dow Jones affichait un recul de 0,3 % à la clôture des marchés, tandis que le TSX accusait une perte de 0,6 %. Le S&P 500 a stagné alors que le NASDAQ progressait de 0,3 % pendant que les investisseurs et investisseuses analysaient le témoignage de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale (la Fed), devant le Congrès. Ce recul est resté de courte durée et les marchés sont repartis à la hausse dès jeudi. Le fléchissement du produit intérieur brut américain au premier trimestre ainsi que l’augmentation des inscriptions hebdomadaires au chômage ont alimenté les gains et soutenu les arguments en faveur d’une réduction des taux d’intérêt en juillet. Le TSX a également clôturé en hausse jeudi. L’annonce selon laquelle les États-Unis et la Chine avaient scellé un cadre général visant à lisser leurs différends commerciaux a porté le S&P 500 et le NASDAQ vers de nouveaux records vendredi (le Dow Jones a clôturé en hausse de 1 %). Le TSX a évolué à l’opposé, en chute au cours de la dernière séance boursière de la semaine à la suite de l’annonce du président Trump qu’il mettait fin aux négociations avec le Canada en raison du projet de taxe sur les services numériques.

L’inflation s’est maintenue à 1,7 % au Canada

Malgré une nouvelle série de facteurs déterminants, le rapport sur l’inflation de mai de Statistique Canada, publié mardi, faisait état des mêmes résultats que le rapport d’avril. L’indice des prix à la consommation (IPC) sur 12 mois a augmenté de 1,7 % en mai, tout comme en avril. Dans les grandes lignes, les prix du logement et les loyers ont été les principaux facteurs de variation en mai. Le ralentissement de la hausse des prix a exercé la plus forte pression à la baisse sur l’indice (en avril, c’était la chute des prix de l’énergie). La composante logement a augmenté de 3,0 % en mai, en baisse par rapport au taux de 3,4 % enregistré en avril. Les coûts de location ont augmenté de 4,5 %, après avoir bondi de 5,2 % en avril. Le prix des voyages a également contribué à contenir le taux d’inflation annuel, en baisse de 0,2 % en mai après une hausse de 6,7 % en avril. Les prix des services cellulaires, en baisse de 5,5 % seulement en mai (contre un recul de 10,8 % en avril), et le prix des voitures neuves (en hausse annuelle de 4,9 % contre 4,6 % en avril) ont exercé les plus fortes pressions à la hausse sur l’IPC. Une autre lecture de l’IPC est attendue (le 15 juillet) avant la prochaine décision de taux d’intérêt de la Banque du Canada.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a réaffirmé sa position en matière de réduction des taux

Au cours de deux jours de témoignages mandatés par le Congrès au Capitole – mardi devant la Commission financière de la Chambre des représentants des États-Unis et mercredi devant la commission bancaire du Sénat – le président de la Fed, Jerome Powell, s’est prononcé sur la politique monétaire de la Fed et a répondu aux questions des législateurs et législatrices. Son témoignage semestriel était scruté de plus près qu’à l’accoutumée en raison des incertitudes entourant l’impact des tarifs douaniers et des politiques commerciales du président américain Donald Trump. Le président Trump s’est également montré très critique à l’égard de M. Powell ces derniers temps, multipliant les attaques personnelles et suggérant l’existence d’une liste restreinte de noms pour le remplacer à la tête de la banque centrale. Lors de son témoignage, M. Powell a défendu fermement son approche attentiste en matière de réduction des taux d’intérêt : « Pour l’instant, nous sommes bien placés pour attendre d’en savoir plus sur l’évolution probable de l’économie avant d’envisager tout ajustement de notre politique monétaire ». Interrogé sur la théorie économique qui tend à considérer les droits de douane comme un choc ponctuel sur les prix, M. Powell a répondu : « Ce n’est pas une loi de la nature. Si les droits de douane sont appliqués rapidement et qu’il n’y en a plus, il est très probable qu’il s’agisse d’une mesure ponctuelle qui n’entraînera pas une inflation plus persistante. » Il a ensuite clarifié : « C’est un risque que nous ressentons. En tant que responsables de la stabilité des prix, nous devons gérer ce risque. C’est tout ce que nous faisons. » Le témoignage de M. Powell n’a guère modifié les attentes selon lesquelles la Fed réduira ses taux à deux reprises cette année.